Letras del Tesoro a 12 meses: cuánto te queda tras Hacienda

1. Qué son las letras del tesoro a 12 meses y cómo ganan dinero

Una Letra del Tesoro es un préstamo que le haces al Estado español a corto plazo. La diferencia con un depósito es que no te pagan intereses cada cierto tiempo: compras la Letra por debajo de su valor y al vencimiento te devuelven el valor entero. Lo que ganas es esa diferencia, lo que en la jerga se llama rendimiento implícito.

Eso tiene una consecuencia práctica que importa mucho más de lo que parece: como no hay un pago de intereses de por medio, no hay nada sobre lo que retener. Volvemos a esto en el apartado 3, porque es donde casi todo el mundo se confunde al comparar.

Que ese tipo esté donde está no es casualidad. El Banco Central Europeo lleva un año moviendo los tipos oficiales y la deuda a corto plazo va detrás, igual que le pasa al euríbor con las hipotecas. Si quieres entender qué empuja estas cifras, lo contamos en la página de la próxima reunión del BCE.

2. Compara tus tres opciones con el IRPF ya descontado

Pon lo que tienes ahorrado y los tipos que te ofrecen hoy en cada sitio. El cálculo es a doce meses y descuenta el impuesto del ahorro, que es lo que casi ninguna comparativa hace. Los valores que vienen puestos son solo un ejemplo para que veas cómo funciona: cámbialos por los tuyos.

El impuesto sale de aplicar la escala del ahorro a lo que ganas, suponiendo que esa sea tu única renta del ahorro del año. Si ya tienes otros intereses o dividendos declarados, tu tramo puede ser más alto. La cuenta remunerada se calcula como si el tipo se mantuviera los doce meses, cosa que el banco no garantiza casi nunca.

3. Por qué las Letras parecen pagar más de lo que pagan

Aquí está la confusión que repite medio internet. Cuando te ingresan los intereses de un depósito o de una cuenta remunerada, el banco se queda por el camino un 19% y se lo manda a Hacienda en tu nombre. Lo dice el artículo 90 del reglamento del IRPF. Con las Letras no pasa: el artículo 75 deja fuera de la retención a los rendimientos de las Letras del Tesoro, así que cobras el importe entero.

La consecuencia práctica tiene dos caras. A favor: durante unos meses tienes en la mano un dinero que de otro modo ya estaría en Hacienda. En contra: si no lo apartas, en junio te llevas un susto, porque el recibo llega entero y de golpe. Y ojo, hay que declararlas aunque no te hayan retenido nada; el propio reglamento las menciona expresamente al hablar de la obligación de declarar.

Si no tienes claro cómo encaja esto en tu declaración, lo explicamos desde cero en la guía de qué es el IRPF.

La escala del ahorro, que es la que manda

Es progresiva por tramos, igual que la del sueldo: si ganas 7.000 € de intereses no pagas el 21% de todo, pagas el 19% de los primeros 6.000 y el 21% del resto. Para la inmensa mayoría de los ahorradores, todo cae dentro del primer escalón.

4. Dónde se compran y cuándo hay subastas

Hay tres caminos y no cuestan lo mismo. El primero es comprarlas directamente al Tesoro por internet con certificado digital o Cl@ve, sin comisión de compra. El segundo es ir al Banco de España con cita previa, que es la vía de toda la vida. El tercero es a través de tu banco o tu bróker, que es el más cómodo y casi siempre el único que te cobra por ello.

Las subastas de Letras no son continuas: el Tesoro las agrupa en martes concretos y alterna los plazos. En octubre de 2026, por ejemplo, las Letras a seis y doce meses se subastaron el día 6 y las de tres y nueve meses el día 13. El calendario del año entero está publicado con antelación en el calendario de subastas del Tesoro, así que puedes planificarlo.

Si esto te suena a mucho lío para el dinero que tienes parado, quizá lo tuyo sea empezar por una cuenta de ahorro rentable, que se abre en diez minutos y de la que puedes sacar el dinero cuando quieras.

5. Qué riesgo tienen de verdad

Si compras una Letra y la mantienes hasta el vencimiento, sabes desde el primer día cuánto vas a cobrar y qué día. El que responde es el Estado español. No hay sorpresa posible salvo que el Estado no pague, que es un escenario de otra magnitud.

El riesgo aparece si necesitas el dinero antes. Entonces tienes que venderla en el mercado secundario al precio que haya ese día, y ese precio puede ser menor del que pagaste. Un depósito tampoco te deja salir gratis, pero una cuenta remunerada sí. Por eso la pregunta útil antes de decidir no es cuál paga más, sino cuánto tiempo puedes permitirte no tocar ese dinero.

Hay una diferencia más que conviene entender. Los depósitos y las cuentas están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta un límite por titular y entidad, que es lo que te protege si quiebra el banco. Las Letras no entran en ese fondo, y no porque estén menos protegidas: es que ahí no hay un banco de por medio, el deudor es directamente el Tesoro.

Y antes de colocar nada a doce meses, asegúrate de tener aparte el dinero de los imprevistos. Lo contamos en la guía del fondo de emergencia.

6. Preguntas frecuentes sobre las letras del tesoro a 12 meses